事件：
（1）2025年7月1日 ，中央财经委员会第六次会议明确提出依法治理企业低价无序竞争 ，推动落后产能有序退出；（2）7月18日，工信部在国新办新闻发布会表示，钢铁、有色金属 、石化 、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台；下一步将持续落实铜、铝、黄金产业高质量发展实施方案 ，实施新一轮有色金属行业稳增长工作方案 ，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长 。
产量：2024年中国电解铜产量占全球59%，国内产能CR10约76%
2024年中国电解铜产量1364万吨 ，占全球原生电解铜产量59%；而2004年中国电解铜产量仅为203.5万吨（占全球15%） ，期间年复合增长率10% 。中国电解铜产量增长源于：1）中国铜需求快速增长；2）中国对外出口大量铜下游产成品如线缆 、家电等；3）中国铜冶炼技术全球领先，冶炼具备高产值 、人员密集的特点。据百川盈孚样本产能 ，冶炼企业以国企为主 ，CR10约76%。2024年江西铜业铜产量229万吨，铜陵有色177万吨 ，金川集团133万吨 ，云南铜业120.6万吨，紫金矿业75万吨 ，分别占国内产量的17%、13% 、10% 、9%、5% 。
扩产：2025年6月冶炼开工率约86% ，仍有298万吨产能待投产（2025年6月产能约1588万吨/年）
2025年6月SMM中国电解铜产量113.5万吨，冶炼开工率为86%；按6月产量和开工率计算，6月产能年化的中国电解铜产能为1588万吨/年 。SMM预计仍有297.5万吨/年铜精炼产能待投产 ，2025 、2026年分别投产约92.5 、75万吨/年 ，投产时间尚不明确的产能约130万吨/年。
利润：加工费降至0，依赖硫酸等副产品盈利
TC/RC是矿企支付给冶炼企业将铜矿生产成电解铜的粗炼/精炼费 ，铜精矿的紧张叠加中国冶炼产能的迅速扩张导致2024年以来TC持续下跌 。（1）现货：截至2025年7月18日 ，TC现货价为-43.2美元/吨，处于历史低位 。（2）长单：冶炼企业目前执行长单基准价为2024年末签订的21.25美元/吨；而2025年6月年中长单加工费已降至0美元/吨。即冶炼企业无加工费收入 ，只能依赖于副产品硫酸、小金属和超额回收率盈利 。若后续硫酸价格下行 ，冶炼企业或面临亏损 。
若铜冶炼行业推行反内卷，或限制新增铜冶炼产能 、加速小冶炼产能退出
若在铜行业推行“反内卷 ”相关政策 ，或对新增铜冶炼产能做出限制 、加速中小冶炼产能退出 ，而铜下游消费仍会受益于新能源、电网改造等持续增长，冶炼产能过剩未来有望缓解 ，冶炼企业后续盈利有望迎来改善。
风险提示：政策推进不及预期 ，落后产能退出不及预期；需求不及预期风险 。
（文章来源：光大证券研究）
怎么下载杠杆炒股平台:股票开户流程网上-港股涨疯了！最牛暴涨300%！未来如何演绎？
网上股票开户怎么开通:利用杠杆炒股是什么意思-商务部：中方敦促美方彻底取消单边加征关税
股市10倍杠杆:股票开户的流程与费用-上交所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会
怎么买杠杆股票:网上股票开户怎么开户流程-轩竹生物一度大涨167%！创新药概念股集体异动
网上怎么股票开户流程:配资门户网是什么样子-金价大跳水！本周现货黄金累计下跌2.8%
股票行情是什么:购买股票网上怎么开户-国金证券：降息周期下 看好海外工程机械需求向上
配资网站哪个证券公司开户好:股票杠杆怎么交易-十大券商策略：下一波的线索是什么？股市不会止步于此 外资继续流入
股票做杠杆:网上开户的股票账户怎么注销-李迅雷：目前市场对“反内卷”的预期过高 某些大宗商品价格大幅上升 有过度炒作之嫌
股票配资网站导航-国内股票配资-配资开户提示：文章来自网络，不代表本站观点。
股票配资网站导航-国内股票配资-配资开户⑯股票配资平台应提供用户友好的交易界面和便捷的交易工具，方便投资者进行交易操作。
记者辛圆3月20日下午，商务部举行例行记者会，发言人何咏前回应了包括扩大对外开放、内外贸一体化以及中日...
近期美股市场波动显著放大，区域政治风险叠加政策不确定性，或为扰动投资者情绪的核心因素。日前，国海富兰克林基金分析指出，特...
文丨财联社今年彩票销售明显变得火爆，相比于股票的高风险和高回报，彩票凭借其较低的门槛和“命运盲盒”的魅力...
界面新闻记者|吕文琦“未来将持续坚定发展长期分红险，做分红险坚定的推动者。”日前，首次在媒体前亮相的中邮人寿...
在AI技术浪潮汹涌澎湃的当下，从英伟达公司主办的GTC大会到光网络与通信研讨会及博览会(OFC)，一系列活动的密集开展，...
界面新闻记者|冯赛琪近日，金元期货（872050.NQ）、福能期货（871101.NQ）两家新三板期货公司相...
界面新闻记者|杜萌春节后的AI热潮吹暖了基金市场。随着首批上证科创综指ETF的发行并上市，二级市场迎来久违的...
界面新闻记者|陈慧东近日，黄金价格一路狂飙，带动黄金概念整体活跃。3月初至今，黄金概念整体指数由11600....
